Глобальні регулятори та економісти попереджають про критичний дефіцит даних, необхідних для виявлення системних ризиків. Масовий перехід компаній із публічних бірж у приватний сектор і стрімке зростання непрозорих форм кредитування роблять традиційні індикатори економічного здоров’я недостатніми, через що політики вимушені ухвалювати важливі рішення в умовах інформаційного вакууму.
Про це розповідає Дніпро24
Недостатність статистики й наслідки
Проблема загострилася під час тимчасових перебоїв у роботі державних органів, коли деякі статистичні потоки, що слугують основою для монетарної та фіскальної політики, стали менш доступними. Одночасно структурні зміни на ринку — скорочення числа публічних компаній і зростання приватних гравців — роблять оцінку ризиків ще складнішою.
За останні два десятиліття кількість публічних компаній у США скоротилася приблизно вдвічі, а число приватних стартапів-«єдинорогів» із оцінкою понад 1 млрд доларів перевищило 850. Така трансформація зменшує обсяг публічної інформації про боргові й капітальні ризики та ускладнює роботу тих, хто відстежує макрофінансову стабільність.
Значні прогалини в даних ускладнюють для нас і ринку розуміння того, де накопичуються ризики, а отже, і передбачення стресу
– констатувала Сара Бріден, заступниця голови з питань фінансової стабільності Банку Англії.
Ризики тіньового кредитування та приховані важелі
Особливу тривогу викликає ринок приватного боргу і тіньове кредитування, де дедалі ширше застосовують конструкції на кшталт платежів у натуральній формі (payment-in-kind, PIK). Такі інструменти дозволяють відкладати виплату відсотків і тимчасово покращувати показники платоспроможності, проте вони маскують реальні фінансові проблеми до моменту настання дефолту.
За останні п’ять років обсяги зобов’язань, пов’язаних із фінансуванням тіньових кредиторів банками, зросли на близько 50% і досягли приблизно 2,2 трильйона доларів. Експерти порівнюють нинішню картину з періодом, що передував кризі 2008 року: тоді регулятори не мали чіткої видимості сукупних ризиків, зараз же технічні та інформаційні можливості для їхнього виявлення ще більше обмежені.
Непрозорість приватних ринків і наростання тіньових кредитних схем підвищують ймовірність того, що вразливості кристалізуються лише в момент сильного ринкового шоку. Посилення прозорості, розширення статистичних баз і вдосконалення наглядових механізмів залишаються ключовими завданнями для запобігання масштабним фінансовим розламам.